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此前一天，“世茂收购福晟”的风声已悄悄流入资本市场。今早，受此消息影响，福晟集团下属上市平台福晟国际（00627.HK）盘中异动，一度大涨超40%。截至收盘，福晟国际股价报收0.184港元，上涨36.30%。但是，此次洽谈中的交易资产是否包含福晟国际，尚待进一步消息。

表：2019-2023年铜资源缺口与增速测算■资料来源：Wind，金瑞期货表：2006-2017年铜消费增速■资料来源：Wind，金瑞期货在对矿山投资项目进行可行性分析时，往往会采用IRR（内部收益率）来评估项目的经济性。IRR是项目投资渴望获得的报酬率，该指标越大越好。如果项目投资所要求的IRR越高，则铜价也必须更高，才能实现更高的抗风险能力，达到目标收益率。为了弥补未来280万吨的铜矿缺口，15%的IRR对应的激励铜价为6832美元/吨，20%的IRR对应的激励铜价为7934美元/吨。当下铜价仅为6100美元/吨，即使按照较低的15%IRR要求，6100也远未达到激励水平，这也就表示市场对于未来的需求增速并不乐观。

根据夏钦的“赛道”理论，目前的投资中他更看好的是那些符合未来经济成长方向的“新兴蓝筹股”。“蓝筹和成长其实并不矛盾，很多蓝筹股在成为蓝筹之前，也是优质的成长股。”夏钦分析道。他觉得，目前一些板块或行业的龙头个股虽然市值规模和体量均偏小，但却是新兴产业中未来可能成长为巨头的好公司。

会议强调，基金管理公司作为专业机构，应牢固树立合规意识和底线思维，敬畏风险，不能仅为自身利益，而忽略市场和社会的利益；应认识到层层嵌套和过度加杠杆等行为只能博取短期收益，长期将增加基金产品的复杂性和跨市场、交叉性金融产品的系统性风险，变相抬高资本市场融资成本，降低资源配置效率，损害投资者和行业利益。

三、“低无可低”的库存将提供交易机会铜价是市场对当下现实和未来供需预期共同作用的结果，包含着已知和未知的市场信息。既然价格是信息的集中与演绎，则价格的高低也必然揭示着相对应的市场观点和预期。■库存作为供需平衡的结果，对单边和结构两个维度的判断都至关重要。单边来看，铜价更多是受“未来库存”的影响，即远期铜矿与需求的匹配决定大趋势，而对于短期走势来看，铜价更多受到经济基本面及宏观情绪的指引，且当宏观因素与库存变动方向一致时会形成共振，反之此长彼消则对绝对价格形成牵制。站在结构的角度，恰恰宏观因素与库存变动的此长彼消会带来期现结构扭曲，从而出现明显的近远月套利机会。

1897年，一个名叫弗吉尼亚的8岁小女孩写信给《纽约太阳报》，询问圣诞老人是否真有其人，因为她的一些朋友说世界上根本没有圣诞老人。报社编辑收到来信后，决定用报纸的社评予以回复。于是在1897年9月21日，报纸刊出文章《圣诞老人存在吗？》。这篇社评中有一句话后来广为流传：“真的，弗吉尼娅，圣诞老人是真的”。